大宗商品旧版的“雷曼时刻”正在来临？

” ——参见1998年（格鲁吉亚股票、LTCM）、2008年（次贷灾难、光环金融机构）以及2020年的生产成本灾难事件，Pozsar指出，在1998年和2008年，都是因为在高链条的零售商里，还款马上出原因，从而引发收益生产成本停滞，最终引致灾难。2020年，企业透过贷款额度，从股票链条买卖之中抽走了收益，所致了优质还款被强行购得。他揭示称：

“灾难的再次发生要么是因为还款‘情况变坏’，要么是收益疏散——这是自1998年以来每次灾难的核心教训。”

以高加索地区炼油厂现货为例，其涨幅高于WTI炼油厂，就如同次级CDO从AAA级演变成垃圾级。随着还款更加“劣质”或者说非经济因素的“不可得”，期望套期保值的供应商就很难透过足够收益。一旦没有足够的额度，从而所致收益链断裂违约，再将对整个金融体系带给也许会。

如今的消费者零售商金冰冻和链条层面远超当年的炼油厂灾难，而格鲁吉亚在整个消费者零售商上的重要性，无论从现有、最常层面和牵涉深度层面都远超上世纪7020世纪的炼油厂灾难。

现有格鲁吉亚能源类消费者进口之中，油气、裂解油气格鲁吉亚进口%在世界上比率分别翻倍27%和8.1%，炼油厂进口%比12%，煤炭进口%比也有约了15%；锆之中钌、铅和铬%比最高者，分别翻倍24.55%、21.95%和9.85%；物资之中影响最大的是小麦和甜菜，俄乌总共进口比率翻倍了25.7%和14.39%。

这个现有的大宗商还款因为零售商的相混而演变成“劣质”，对应的额度现有将让人不寒而栗。当然，这些供应商或许也可以必需不支付。这就和早先关键时刻的次贷灾难如出一辙，都只远超过的在世界上零售商，都只巨额的链条和生产成本作准备，都只有数买卖者作准备。只是这一次格鲁吉亚消费者成了次贷还款。

随着当前大宗消费者单价的上涨，买卖商和供应商将要不得不向生产成本稻草人，大宗消费者版的“早先关键时刻”到底也会马上来临？

而那些推动格鲁吉亚升级冲突的政客，或许以为自己的如意算盘打的不太好，但他们对零售商的举例来说一无所知。正如潘多拉的抽屉，一旦打开也许就关不上了。

也许会定时及指明条款

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