剑拔弩张！对冲基金趁势做空意大利国债，规模创2008年以来新高

两军！外资人慈善机构趁机做空博洛尼亚信贷，现有创2008年以来新高

文章来源：华尔街见闻

标普全球消费市场情报的样本结果显示，8月底，金融消费市场做空博洛尼亚债券的总现有超越了自2008年1月底以来的三高技术水平，少于390亿总成本。

随着央行推出大现有的债券出售计划，欧洲债市境遇十年来小得多不确定性，本周一指标欧洲共同体效用的关键指标——瑞典和博洛尼亚的10年期信贷报酬率之差，接近230个基点，为近一个月底来的三高技术水平，非常逼近2011年7月底法理债被下调评级之时。

在欧债风雨飘摇紧接著，外资人慈善机构开始做空博洛尼亚政府债券，现有为全球金融灾难以来小得多。金融消费市场对博洛尼亚将会到来的选举以及其对俄罗斯“断气”之后的制约深感惧怕。

标普全球消费市场情报（SAndrewP Global Market Intelligence）的样本结果显示，本月底，金融消费市场做空博洛尼亚债券总现有超越了自2008年1月底以来的三高技术水平，少于390亿总成本。

存款业务管理公司（BlueBay）的顾问外资官Mark Dowding透露，该公司业务着达1060亿美元的存款，其正在利用期货的制成品做空博洛尼亚10年期信贷。

就天然气定价的变异而言，其是最容易受到制约的（国家政府），而且政治上也很有关键时刻性。

一位外资人慈善机构金融消费市场透露，“博洛尼亚看来将是最容易受到经济恶化制约的‘脆弱’国家政府，这种打赌现在‘很普遍’。”外资人慈善机构CQS的创始人Michael Hintze；还有当年早些时候押注博洛尼亚债券从而获利的人之一。

十多年来，博洛尼亚依然属于政治灾难中的。而在7月底年初，博洛尼亚政局灾难加深。上任一年半的博洛尼亚总理德拉吉以无法继续领导分离的组阁为由旋即请辞总理一职，随后博洛尼亚总统日前弹劾案，决定于9月底25日提前结束举行议会选举。

博洛尼亚佛罗伦萨大学政治学教授Alessandro Chiaramonte提到，已经有的情势发展揭示了博洛尼亚在过去十年内所面临的问题。

自2013年以来，该国的选举依然不带有决定性：不会一个政党或政党联盟能够赢得参众两院的多数名额并独立组建其政府。

博洛尼亚在未来几年内面临着各种各样的关键时刻，无论是飙升的天然气定价和通货膨胀技术水平，还是不断助长的穷苦现况。此外，消费市场还担心，夏天出现异常提前结束选举将随之而来预算的规章延后，进而随之而来欧盟的近2000亿金援资金可用延迟存在较少不确定性。

再行来看博洛尼亚面临的天然气问题。央视新闻本周引述称，如果俄罗斯当年8月底停止天然气供应，将看来随之而来欧洲共同体国家政府于当年年底几乎耗竭天然气储备，出现异常能源定量配给和经济灾难。发展经济学分析忽视，如不采取能源消耗总体的插手措施的话，欧洲共同体当年的欧洲各国生产总值或将降低1.7%，其中博洛尼亚和瑞典或将降低2.5%。

国际货币慈善机构组织上个月底也警告说，俄罗斯的天然气禁运将随之而来博洛尼亚和其他三个国家政府的经济萎缩少于5%。

已经有几周，博洛尼亚债券已境遇逐年抛售，博洛尼亚10年期信贷报酬率已飙升至3.7%的技术水平。而其4%的报酬率常常被消费市场看做是死亡线，因为这个技术水平的发债成本下，博洛尼亚的负债不可持续，也就意味着博洛尼亚法理违达的效用大增。然而，当年6月底春季前后以及本周，博洛尼亚10年期信贷频频关键时刻4%的两条线，消费市场惧怕欧债灾难会再行次重演。

虽然博洛尼亚从上一轮欧债灾难中挺过来了，因为其主要靠欧央行大现有QE印钱来出售其信贷，使债务此后外扩散。那之后，瑞典在进一步削减债务，而博洛尼亚古怪降低债务。2021年末，博洛尼亚公共债务达2.67万亿总成本。其中，博洛尼亚央行持有的政府债务（信贷）粗略为23%，欧洲各国银行为19.8%，而外国金融消费市场粗略为30%，包括欧央行以及英国、法国、瑞典等国家政府的金融机构。

外资人慈善机构本月底看跌博洛尼亚债券的现有无论从绝对值还是从占总债券发行量的比例来看都少于了2018年的技术水平。不过也有慈善机构公关对该交易仍持小心谨慎态度，忽视央行已经有日前的传导保护工具将限制报酬率的上升空间。

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