华泰期货橡胶日报20230615：社库环比下降，橡胶偏强脉动

策略摘要

云南和华南产区接下来强降雨，可借合在一起产能释放，欧洲各国茶叶供货不断上量；天然轻质社会油料极快去库，一定高度上提振期货产品产品售价，微观气氛回暖，轻质偏强震荡。

核心论点

■产品分析

期现价差： 6年初14日，RU主力收盘12085元/吨（+125），NR主力收盘价9715元/吨（+80）。RU基差-235元/吨（+100），NR基差54元/吨（+1）。RU非标价差1460元/吨（+25），烟片进口利润-1514元/吨（+137）。

期货产品产品： 6年初14日，全软木结算11850元/吨（+225），混合胶结算10625元/吨（+100），3L期货产品结算11450元/吨（+75），STR20#结算1365美元/吨（+10），丁苯结算11400元/吨（0）。

老挝茶叶： 生为胶片暂无结算，合在一起43.70泰铢/公斤（+0.20），烟片49.90泰铢/公斤（+0.06）,杯胶39.40泰铢/公斤（-0.10）。

欧洲各国产区茶叶：云南合在一起10950元/吨（0），华南合在一起11200元/吨（0）。

截至6年初9日：证券产品总油料181581（-42），证券产品仓单176460（-140）。

截止6年初8日，欧洲各国全钢绒毛开工率为63.55%（-0.22%），欧洲各国半钢绒毛开工率为70.81%(-0.25%）。

论点：云南和华南产区接下来强降雨，可借合在一起产能的释放，欧洲各国茶叶供货不断上量；老挝、越南主产区强降雨量减缓，开割初期茶叶释放依赖于，主流合在一起售价低位持稳行驶；国外出口供货支撑，轮绒毛开工率维持高位行驶；软木下游消费较弱，工序累库下浓乳售价沿袭偏弱行驶，生为产利润接下来亏损，导致欧洲各国上游茶叶部分流出全软木的生为产；油料方面，天然轻质社会油料周环比继续小幅攀升，支撑胶价舆论压力北行，油料的环比小幅降库一定高度也提振期货产品产品售价；近期微观气氛回暖，产品信心有所修复，大宗商品触底舆论压力情绪偏低，欧洲各国天然轻质社会油料极快去库，支撑胶价舆论压力北行，轻质偏强震荡。

策略

谨慎偏多，欧洲各国茶叶供货全面上量，供货冲击不重；轻质社库环比极快攀升，发散轻质绝对售价偏低，产品情绪偏暖，胶价低位有舆论压力北控制能力。

风险

欧洲各国进口节奏的转变、欧洲各国外轻质开割情况转变、欧洲各国消费恢复远不如预估等

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