天风证券：给予大族激光买入下调，目标价位79.84元

2022-01-29天风公司股票股份有限的公司潘暕,陈清秀对大姓激光(002008)进行时分析并发表了分析量化报告《股东激励乃是努力，停滞大失所望之外改革+模拟器物件下快速增长性》，本量化报告对大姓激光注意到回购分级，视为其最主要限度低端为79.84元，当前股价为47.14元，预期上涨幅度为69.37%。公司股票之猎户座统计数据中心根据近三年发表的研报统计数据计算，该研报著者对此股的盈利计算准确度为39.82%，对该股盈利计算较准的量化师小组为招商公司股票(600999)的张益敏。

大姓激光(002008)

重大事件：的公司发表大姓太阳能股东激励设计方案相应计划，原由大姓太阳能5%的股东以300万元转给给族创汇才，族创汇才为的公司太阳能产业专用电子设备业务部门取而代之指导工作宁艳华及其小组设立员工持股模拟器。并同时誓约，若大姓太阳能2022年至2025年借助曾因经营最主要限度且合格试行，的公司将按照誓约单价和比例向族创汇才转给大姓太阳能的股东，合计不有约15%。

点评：大姓太阳能股东激励设计方案相应，相应销售额和盈利最主要限度+加载之外小组利益集团充分乃是的公司其发展太阳能业务部门的努力。的公司相应控股的公司大姓太阳能股东激励设计方案，原由大姓太阳能5%的股东以300万元转给给族创汇才，族创汇才为的公司太阳能产业专用电子设备业务部门取而代之指导工作宁艳华及其小组设立员工持股模拟器。并同时誓约，若大姓太阳能2022年至2025年借助曾因经营最主要限度且合格试行，合格最主要限度具体近似于2022/2023/2024/2025年借助同比4/6/10/15亿元，yoy+198%/+50%/+67%/+50%，以及借助盈利100/2000/8000/12000万元，近似于清净利率为0.3%/3.3%/8%/8%，大姓激光将以60/400/800/1400元/股的单价向族创汇精转给1%/4%/5%/5%的股东。2021年大姓太阳能销售额为1.34亿元，亏损0.16亿元，股东激励设计方案相应销售额和盈利最主要限度，业绩合格最主要限度高复合深度加载太阳能电子设备之外小组利益集团，充分乃是了的公司将太阳能业务部门做大做弱的决心。

停滞大失所望之外改革+模拟器物件弱化双重逻辑上下的公司快速增长性：

1）之外改革初见成效：的公司更进一步梳理一个组织架构，之外架构从三级转到二级，一个组织架构极为扁平化，业务部门小组自主性增弱，底部决策权充分。PCB业务部门主体大姓数控出乎意料过会+以大姓光电、大姓太阳能为代表的控股的公司股东激励设计方案+上市的公司股东激励计划，之外激励机制逐步应有完善，未来将会充分调动的公司各事业部积极性保证经常性的公司其发展。

2）多赛道的设计快速增长自由空间广袤，模拟器物件未来将会停滞弱化：的公司为国内种类最多、业绩规模最主要的模拟器型号激光加工电子设备制造厂商，经常性坚持“激光+X”战略，横向斜向整合，覆盖高功率等上游之外积体电路器件、激光打标/切削/焊接电子设备，在PCB、锂电、LED、太阳能、显示器、积体电路除此以外有产品线造就，多赛道的设计快速增长自由空间广袤。经常性以来，的公司太阳能、积体电路、结果显示显示器等业务部门上游快速增长自由空间充足，但对的公司销售额开创性小，之外改革+股东激励未来将会推动相关业务部门快速快速增长。同时的公司停滞造就之外技术能力（高功率等）+扁平化一个组织架构为的公司取而代之业务部门拓展提供有力技术支柱和制度义务，模拟器物件未来将会再进一步弱化，为经常性其发展积聚增长机械能。

投资同意：预计的公司2021-2023年归母盈利20.10/24.04/29.56亿元，最主要限度股价为79.84元，维持“回购”分级。

可能性提示：生产线特赦、客户实质性不算预期、上游需要不算预期

该股最近90即刻共有8家机构注意到分级，回购分级7家，作价分级1家；过去90即刻机构最主要限度除此以外价为69.43。公司股票之猎户座估值量化工具结果显示，大姓激光（002008）好的公司分级为3.5猎户座，好单价分级为2.5猎户座，估值综合分级为3猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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