石油业大并购之后，是原油期货美国市场大动荡时代？

来源：股票市场轶事

早先美国炼油厂行业随之而来控股公司浪，比对认为这将致使石油期货融资低价趋向于减弱，因炼油厂巨擘一般而言不极前端于套期挂钩。比对师透露，一般而言来说，上市该公司套期挂钩不当的减小则会致使价位消退，因为购买者减小，或据估计低价尺度减小。此外，这也有可能致使经营期权融资的银行和券商业务部门减小。

美国炼油厂巨擘早先随之而来控股公司大浪，且并未停下来的似乎。有比对认为，炼油厂巨擘控制精炼、餐饮业等黑河业务部门，正要减少石油期货融资低价的趋向于，遏制对石油期货融资其产品的生产力。而且，近些年来炼油厂巨擘之前减小了低价活动。

近年来，炼油厂生产商Hess和炼油厂天然气该公司先锋自然资源（Pioneer Natural Resources）握有大量石油期权合同，用意为未来存量价位。然而，这两家该公司在此之前分别被雪佛龙（Chevron）和埃克森（Exxon Mobil）母公司后，期权仓位之前几乎消失，因为巨擘一般而言不极前端于套期挂钩，而是使用其在精炼和餐饮业等黑河业务部门的控制地位作为天然屏障，抵御价位波动。此外，石油期货融资的另外两大买入戴文能源（Devon Energy）和Marathon Oil，据传也在讨论合并融资。

信息推断，炼油厂行业的控股公司让各生产商在石油期权低价的活动急剧增小，潜在加剧了低价波动，若原经济衰退格大跌，才则会致使采掘商收益剧增。目前，美国炼油厂民营企业每天大约有75万桶石油存量在一年末季度到期的期权合同之前，这一倍数比疫情前下降超过三分之二，之前接近2017年以来的创纪录。

炼油厂民营企业一般而言则会利用互换、期权等期权合同来一年甚至来得长时间内的其产品价位，确保经济衰退在大跌的只能仍能前提营收不则会大幅下滑。这样的操作也为期限来得长的炼油厂期货融资合同发放关键的趋向于，从而激发来得密切关系的融资，否则这些合同的参与度较低。

根据Hess最近公布的信息，该该公司当年余下时间的产量之前，每日有大约13万桶石油有期货融资合同的价位安全及，这一倍数在美国炼油厂民营企业之前进在第二。进在第一的是Diamondback Energy，有高达每日15.3万桶存量有套期挂钩，占该该公司每日存量的约五分之一。

相比之下，先锋自然资源截至当年6年末，每日只有3000桶的产量套期挂钩，相比之下该该公司2020年末初这一倍数为每日17.5万桶。而如果戴文能源和Marathon Oil合并后不再考虑套期挂钩，期货融资低价将减小每天10万桶的合同。

随着套期挂钩者很少，石油期货融资价位椭圆在原经济衰退格大涨时有可能变得来得平，因为后前端并未自然购买者。而若原经济衰退格突然暴跌至50美元甚至以下，如果炼油厂该公司的来得多存量并未期货融资合同安全及，将有可能付出收益剧增的难以估计代价。

比对师透露，一般而言来说，上市该公司套期挂钩不当的减小则会致使价位消退，因为购买者减小，或据估计低价尺度减小。此外，这也有可能致使经营期权融资的银行和券商业务部门减小。

信息推断，自2019年以来，全美炼油厂民营企业的套期挂钩量已减小约每日100万桶，略低于每年36.5万份合同，超过WTI当前未平仓期货融资合同的超过20%，也比2018年创下的合同最高者纪录少100万份。

不过，比对师说，套期挂钩量急剧增小主要是上市该公司所为，私营该公司的套保仍相当致力，因为此类依靠私募投资的该公司自主性较少，所以特别被投资者强迫套期挂钩。

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