玉米：终端补库柔性存在 玉米下方存支撑

来源：广发证券 来作者：广发证券

研报全文

【挂钩等值格】

6同月14日，延吉及赤峰主流定等值2560-2660元/吨，发散较今晚上扬10元/吨;华北黄淮主流定等值2730-2780元/吨，发散较今晚上扬10元/吨。水路等值格多方面，鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平舱等值2680-2700元/吨，较今晚总括;锦州港(15%水/容重680-720)平舱等值2670-2690元/吨，较今晚总括;蛇口港散粮水果成交等值2800元/吨，较今晚总括。一等水果装箱进港2720-2740元/吨，二等从新水果平仓2700-2720元/吨，较今晚总括。

【基本面传言】

Mysteel水果设计团队调研数据显示，6同月9日东南地区四港水果油料共230.4万吨，周比减少5.7万吨;周内东南地区四港下海量共19.5万吨，周比增大6.9万吨。

截至6同月14日水果麦芽糖企业麦芽糖油料总和85.5万吨，较上周下降3.5万吨，降幅3.88%，同月降幅11.07%;年增加值降幅23.34%。

本周(6同月8日-6同月14日)全国水果原料总和为56.02万吨，较上周升温0.16万吨;周度全国水果麦芽糖产量为28.3万吨，较上周产量升温0.07万吨;开机率为52.72%，较上周升温0.13%。

【行情展望】

今年所致收获期严峻气象条件影响，芽麦总数大幅度增大，对阶段性肥料用电呈现出也就是说，箝制水果等值格。但同时，谷物等值格止跌，水果适配器油料最下，近期麦芽糖企业及肥料企业存刚性补库，对水果等值格亦呈现出支撑。关注后续适配器补库驱动，及谷物声浪动力装置。

近期麦芽糖里面游需求很差，一多方面纸企备货，另一多方面，冬奥麦芽糖糖需求也有明显改善，麦芽糖提货明显好转，带起麦芽糖定等值走强，麦芽糖油料下滑。多麦芽糖飞龙水果股票市场可一直拥有人。

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