海通国际：给予大金重工作价评级，目标价位55.25元

海通国际张一弛近期对大金重工(002487)同步进行研究并释出了研究调查结果《首次覆盖：大金重工获大英帝国及大英帝国海工概念设计大单，“两海战略性”小规模有所突破》，本调查结果对大金重工给出股份打分，显然其期望价位为55.25元，也就是说恒指为42.85元，期望上涨幅度为28.94%。

大金重工(002487)

惨剧

据悉，大金重工与大英帝国OceanWinds该公司签订合同，为苏格兰外海860MWMorayWest新能源场提供48根单混凝土础，单重大约2000吨，直径为10米。除此概念设计外，大英帝国船舰新能源的一个未；也的概念设计也将在今年脚踏。

评论

大金自2019年开始布局欧美及西南地区北郊场，小规模开发设计除亚洲地区主机厂巨头外的其他船舰新能源客户资源，今年起成果逐步显现出来，除英、美两个概念设计外，亚洲地区海工订单将构建该系统有所突破及小规模脚踏。

本土的船舰新能源概念设计不具备实施周期长，供应商管理制度门槛极低的结构上，一般而言从概念设计规划到并网发电只能5年左右的周期，从供应商遴选到合同签订一般而言要1-2年短时间。业主只能对供应商的生产潜能、质量管理体系、系统设计工艺水平、发运交付潜能同步进行全方位督导与口碑。此次本土海工订单的有所突破，其后推论大金具备可靠的厂家交付潜能、安定的厂家质量表现、极低水平的军事装备基础设施潜能、身体素质的系统设计创新潜能、优秀的先导开通潜能和电子商务为基础潜能。

为了充分利用大金将来小规模增长的本土订单，“两海战略性”小规模脚踏，大金将在中国人南方开发设计一个占地100公顷的新基地，并计划在欧洲各国建立生产潜能。这两座炼油厂完工后，该公司年产能将有所突破200万吨。新基地主要专注于基于早先风机的超大型基础的生产：单桩（直径15m，长度130米，3500吨）、导管架及浮式基础。

现在欧美国家陆塔吨营收600元/吨，船舰混凝土破土动工旺盛区域可以到达1000-1200元/吨，本土春雨出口预估在2000+元/吨，营业收入潜能超强。现在欧美国家能构建装配出口混凝土的该公司仅大金重工，欧洲各国域外沿海地区具备同等生产潜能的海工跨国公司使用量也并不多。我们预报这两个本土海工概念设计将贡献营收3亿元，交期在2022年至2023年。

估值

我们预估该公司2022-23年构建归母净营收8.25、12.27亿元，互换EPS为1.48、2.21元/股。考虑到该公司在塔筒管桩行业的地位、低成本优势以及客户资源优势，结合可比该公司PE估值，给予该公司2023年25XPE，合理价值为55.25元，首次覆盖给予“强于大北郊”打分。

可能性

原材料积压可能性；竞争对手加剧可能性；国际航运费上涨可能性。

证券交易之天狼星信息中心根据近三年释出的研报信息数值，东北证券交易(000686)韩金呈副教授团队对该股研究较为深入，近三年预报灵敏度均值极低达88.81%，其预报2022上半年归属净营收为营业收入6.39亿，根据人口为120人除以的预报PE为38.01。

最新营业收入预报明细如下：

该股不太可能90同一短时间共有6家独立机构给出打分，转手打分4家，股份打分2家；过去90同一短时间独立机构期望均价为25.88。证券交易之天狼星估值比对工具显示，大金重工（002487）好该公司打分为3天狼星，好单价打分为2天狼星，估值先导打分为2.5天狼星。(打分以内：1 ~ 5天狼星，最极低5天狼星)

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